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    近日，ST秦嶺發(fā)表公告，稱其已被申請破產(chǎn)重整，業(yè)內(nèi)揣測，最有可能入主ST秦嶺的，將是國內(nèi)水泥巨頭冀東。冀東的入主，在大多數(shù)人看來，都是一個(gè)雙贏的結(jié)局。冀東既推廣的自己的西北戰(zhàn)略，獲得了橋頭堡，與此同時(shí)，ST秦嶺作為一個(gè)上市公司，同樣有其自身值得期待的資源，而ST對秦嶺而言，冀東的入主，意味著耀縣水泥廠所持的被凍結(jié)的股份將獲得解凍，與此同時(shí)還有大筆資金的注入，ST秦嶺將借此渡過難關(guān)。

    雖然外界看來風(fēng)光無限，但即便冀東入主ST秦嶺，同樣有很嚴(yán)峻的形式擺在面前，并非如同外界預(yù)測那般順利，總體來說，冀東即便入主秦嶺還將面對以下一些方面的問題，而能否解決好這些問題，才是能否達(dá)成雙贏的關(guān)鍵所在。

    其一，秦嶺股權(quán)大量上市流通，ST秦嶺有6.6億股股本，其中4.91億股已上市流通，冀東入主秦嶺，這將是一個(gè)對其不小的影響。

    其二，沉重的債務(wù)問題，截至2008年9月末，ST秦嶺的負(fù)債總額已達(dá)15.35億元，僅對職工的欠薪就高達(dá)2.21億元。冀東要入主ST秦嶺，就不得不接過這些債務(wù)，而如此一來，冀東入主ＳＴ秦嶺后，還能不能保有強(qiáng)勁勢頭，亦值得深思。

    其三，重組后的ＳＴ秦嶺是否就能貫徹冀東的西北戰(zhàn)略？四川大地震后，水泥巨頭們紛紛加快進(jìn)軍西部的步伐。冀東、海螺、聲威都在陜西設(shè)有生產(chǎn)線，且產(chǎn)量都不低，雖然ST秦嶺在陜西具有良好口碑和市場網(wǎng)絡(luò)，但在如此的夾擊之下還能否保持以往的霸主地位？冀東入主ＳＴ秦嶺，雖是在西北市場找到一個(gè)橋頭堡，但也未必不是一個(gè)包袱。

    其四，凍結(jié)的股權(quán)何時(shí)解凍？雖然諸多方面的證據(jù)都表明，若冀東入主ＳＴ秦嶺，那么，那些耀縣水泥廠持有的被凍結(jié)股份將不會(huì)成為問題，但冀東的公告也稱：“對日后是否簽訂國有法人股轉(zhuǎn)讓協(xié)議，具有不確定性”。當(dāng)年華倫便是在股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題上僵持，從而將自己拖入深淵，若是在這個(gè)問題解決之前，冀東也貿(mào)然入主，其后的發(fā)展還很難解讀。

    綜上四點(diǎn)，都將成為冀東入主ＳＴ秦嶺的關(guān)鍵，而其中任一處理不善都將造成嚴(yán)重后果，因此在外界對于冀東入主ＳＴ秦嶺的一片叫好聲中，筆者也不得不說，其實(shí)此事，尚有隱憂。